Aunque no ha mostrado su mano, el presidente de la SEC, Gary Gensler, aún dio un pronóstico tan optimista sobre los ETF de Ethereum como se podría esperar ayer, hablando en la conferencia Bloomberg Invest. Entre sus habituales declaraciones frías sobre el sector de las criptomonedas, incluida la acusación de su entrevistador de buscar «clics», Gensler dijo que el proceso de trabajo con los emisores estaba «yendo sin problemas».
Hito histórico
«Me complace confirmar que el equipo de Grayscale ha recibido las aprobaciones regulatorias necesarias para incluir GBTC en NYSE Arca», escribió Jenn Rosenthal, vicepresidente de comunicaciones de la empresa, en un comunicado a Fortune poco después de que se conociera la noticia.
La rara aquiescencia de Gensler parece confirmar las predicciones de los adivinos de Bloomberg de que los ETF podrían lanzarse tan pronto como el 2 de julio. Con los criptoactivos desde Coinbase hasta Bitcoin cayendo en los últimos días, ¿podría la llegada de un ETF de Ethereum revitalizar el mercado alcista? Después de todo, la aprobación y el lanzamiento de los ETF de Bitcoin en enero sirvieron como catalizador del repunte actual.
Los ETF, o fondos cotizados en bolsa, han ganado popularidad en las últimas dos décadas, brindando a los inversores acceso a una canasta de activos como acciones o materias primas que pueden negociarse en forma de acciones en las principales bolsas.
Un ETF al contado de Bitcoin, que rastrea el precio actual de la popular criptomoneda, había sido durante mucho tiempo una quimera para la industria de la criptografía, con la esperanza de que pudiera abrir nuevos flujos de inversión de administradores de patrimonio y comerciantes cotidianos que de otro modo no comprarían activos digitales en intercambios como Coinbase .
Bajo administraciones sucesivas, la SEC rechazó solicitudes de ETF de Bitcoin al contado, citando la inmadurez del mercado y el potencial de manipulación. Incluso después de que la agencia aprobara en 2021 un ETF de futuros de Bitcoin, que negocia derivados en bolsas reguladas por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, la SEC siguió negando solicitudes de ETF al contado.
La respuesta corta es: probablemente no. Ethereum siempre ha sido el hermano menor menos querido de Bitcoin, incluso con su novedosa capacidad para contratos inteligentes, transacciones mejoradas, apuestas y una serie de otras ventajas. Han pasado años desde que alguien predijo el “flippening” (ese día legendario en el que Ethereum supera a Bitcoin) con seriedad.
Me reuní con Christopher Perkins, presidente de la firma de capital riesgo CoinFund, quien me dijo que uno de los principales desafíos para Ethereum será la marca. Bitcoin es fácil. La protocriptomoneda reclamó el apodo de “oro digital”, que cualquier inversor puede entender. Sin embargo, un baby boom que busque dónde asignar los millones de dólares obtenidos al vender una casa que compraron en 1970 por 10.000 dólares, podría tener más dificultades para comprender la propuesta de valor de Ethereum. ¿Qué es exactamente un contrato inteligente y por qué debería importarnos? «Esos boomers, con el dinero, no imitan las cosas», me dijo Perkins.
Incluso con el revuelo en torno al ETF de Bitcoin, estamos viendo una adopción lenta a medida que los inversores se sienten más cómodos con la nueva clase de activos. Como dijo Perkins, los ETF ofrecen dos ventajas principales: certeza regulatoria junto con escalabilidad operativa o experiencia de usuario mejorada. Bitcoin, gracias a su temprana designación como producto básico, nunca estuvo realmente en una zona gris regulatoria, aunque los ETF facilitaron a las personas comprarlos directamente en sus cuentas de corretaje, en lugar de configurar una cuenta Coinbase o Robinhood. Con Ethereum, sin embargo, la aprobación y el lanzamiento de ETF realmente crean un foso de seguridad que no existía antes, especialmente después de meses de especulaciones de que la SEC rechazaría las solicitudes.
Además, un ETF de Ethereum que ofrezca rendimiento podría cambiar las reglas del juego, si la SEC alguna vez lo aprueba. El año pasado, Perkins encabezó un proyecto para proporcionar una tasa de referencia para el rendimiento de las apuestas en Ethereum, que, según señaló, suele ser más alta que las tasas del Tesoro, cuando se ajusta a la inflación. «El ETF va a ser muy importante, pero también es imperfecto porque privará a los inversores de ese rendimiento desde el principio», afirmó.
Entonces, si los ETF de Ethereum finalmente llegan la próxima semana, o poco después, no esperen un aumento en la adopción. Pero Perkins dijo que había que adoptar una visión a largo plazo: «Esto es sólo otro paso en la integración y reducción de riesgos regulatorios».
